Adquisiciones hostiles y el rol de los administradores. La regla de la pasividad en el derecho colombiano
##plugins.themes.bootstrap3.article.details##
Las adquisiciones hostiles son un instrumento que permite disciplinar a los administradores, lo que redunda en una mejor gestión de la compañía. Así pues, conviene preguntarse, ¿cuál es el rol que deben adoptar los administradores en una operación no consensuada? El derecho colombiano implícitamente optó por la regla de pasividad de los administradores que prohíbe la adopción de medidas defensivas que pudiesen perturbar el normal desarrollo de una OPA. En el presente escrito, se indaga por la conveniencia de la solución escogida en el derecho colombiano y, a partir de ahí, se proponen ciertas pautas que permiten clarificar el alcance del deber de pasividad.
Board Neutrality Rule, Board of Directors, Takeover Bid, Hostile Takeoversregla de pasividad, administradores, OPA, adquisiciones hostiles
Alan Schwartz, Search Theory and the Tender Offer Auction, 2 Journal of Law, Economics, & Organization, n.º 2, 229-253 (1986).
Albert O. Saulsbury IV, The availability of takeover defenses and deal protection devices for Anglo- American Target Companies, 37 Delaware Journal of Corporate Law, 115-161 (2012).
Cándido Paz-Ares Rodríguez & Rafael Nuñez-Lago, La actuación del órgano de administración en la compra y venta de la sociedad: los conflictos de interés, en Rafael Sebastián Quetglas, ed., Manual de fusiones y adquisiciones de empresas, 2.a ed., 271-304 (Wolters Kluwe, 2018).
Fernando Gómez Pomar & María Isabel Sáez Lacave, La eficacia del deber de pasividad de los administradores sociales en presencia de una OPA: mecanismos privados frente a públicos, InDret 1, 4 (2007).
Francisco Reyes Villamizar, Derecho societario en Estados Unidos y la Unión Europea, 4.a ed., 287 (Legis, 2013).
Francisco Reyes Villamizar, Derecho societario, 3.a ed., I., 590 (Temis, 2019).
James F. Cotter & Marc Zenner, How managerial wealth affects the tender offer process, 35 Journal of Financial Economics 63-97 (1994).
Javier García de Enterría, Aspectos generales de las adquisiciones de empresas, en Rafael Sebastian Quetglas, ed., 2.a ed., Manual de fusiones y adquisiciones de empresas 49, 45-64 (Wolters Kluwer, 2018).
Javier García de Enterría, El deber de pasividad de los administradores de la sociedad afectada por una OPA, 2 Revista de Derecho de Mercado de Valores 89-136 (2008).
John Armour & David Skeel, Who Writes the Rules for Hostile Takeovers , and Why? The Peculiar Divergence of US and UK Takeover Regulation, 95 The Georgetown Law Journal 1760 (2007).
John C. Coates IV, Takeover Defenses in the Shadow of the Pill: A Critique of the Scientific Evidence, 79 Texas Law Review n.o 2, 271-382 (2000).
José Ignacio Narváez García, Derecho mercantil Colombia. Teoría general de las sociedades, 9.a ed., III, 293 (Legis, 2002).
José María Álvarez Arjona, Elementos comunes y la estrategia de cierre, en José María Álvarez Arjona y Ángel Carrasco Perera, eds., 4.a ed., Adquisiciiones de empresas, 61-116 (Thomson Reuters Aranzadi, Cizur Menor, 2013).
Lucian Arye Bebchuk, John C. Coates IV & Guhan Subramanian, The Powerful Antitakeover Force of Staggered Boards: Theory, Evidence, and Policy, 54 Stanford Law Review n.o 5, 887-952 (2002).
Lucian Arye Bebchuk, The Case Against Board Veto in Corporate Takeovers, 69 The University of Chicago Law Review 995 (2002).
Lucian Arye Bebchuk, Why Firms Adopt Antitakeover Arrangements, 152 University of Pennsylvania Law Review n.o 2, 719-720 (2003).
Lucian Arye Bebchuk, The case for increasing shareholder power, 118 Harvard Law Review n.o 3, 856 (2005).
María Isabel Sáez Lacave, Activismo accionarial, Hedge Funds y el articulo 161 de la LSC, 4 InDret 29 (2018).
Robert Cooter & Bradley J. Freedman, The Fiduciary relationship: Its economic character and legal consequences, 66 New York University Law Review 1045-1075 (1991).
Rudi Palmieri, Corporate Argumentation in Takeover Bids 161 (John Benjamins Publishing Co., 2014).
Sergio Carreño Mendoza, Acuerdos de intenciones y gestión de la incertidumbre en las adquisiciones de empresa 132 (Universidad de los Andes, 2022).
Sergio Carreño Mendoza, Breakup fees o pagos por terminación en las Ofertas Públicas de Adquisición: ¿Por qué no los asume la compañía objetivo?, 44 ¿Anuario? Revista de Derecho Privado 275-309 (2023) 44.
Stephen M. Bainbridge, Director Primacy and Shareholder Disempowerment, 119 Harvard Law Review 1725-1758 (2006).
Stephen M. Bainbridge, Unocal at 20: Director Primacy in Corporate Takeovers, 31 Delaware Journal of Corporate Law 808 (2006).
Timothy R. Burch, Locking out rival bidders: The use of lockup options in corporate mergers, 60 Journal of Financial Economics 103-141 (2001).
Esta obra está bajo una licencia internacional Creative Commons Atribución 4.0.