Estructura de capital del sector automotor colombiano: una aplicación de la teoría de la jerarquía de las preferencias

Resumen

La teoría de la jerarquía de las preferenciassostiene que no hay una estructura óptima de capital definidaen las empresas, sino que se establece un orden deprioridades al momento de seleccionar las fuentes de financiaciónde los proyectos de inversión.Sobre esta base, el artículo da a conocer una de las metodologíasde aplicación de la teoría a fin de evaluar su validez enuna muestra de empresas del sector automotor colombiano.Esta implica el análisis de la relación entre las variaciones dela deuda de las empresas y sus déficits de flujos de recursosen efectivo. Para ello, propone la elaboración de una regresiónsimple entre los dos conceptos para evaluar el poder explicativode los déficits sobre la emisión o pago de deuda.A partir del análisis financiero efectuado sobre el sectorse concluye que efectivamente este grupo de empresas nobusca una estructura óptima de capital en el período deestudio. Sin embargo, a partir de la aplicación del modeloestadístico, se observa que las empresas no tienen una preferenciamarcada entre la financiación con recursos propiosy el endeudamiento financiero como lo plantea la teoría.