Publicado Aug 31, 2021



PLUMX
Almetrics
 
Dimensions
 

Google Scholar
 
Search GoogleScholar
Descargas


Jaime Humberto Sierra-González

David Andrés Londoño Bedoya

Juan Manuel García-Ospina

##plugins.themes.bootstrap3.article.details##

Resumen

Los datos sobre innovación financiera en Colombia presentan una paradoja: las compañías manufactureras prefieren financiar sus proyectos de innovación con su propio capital, usando préstamos bancarios como segunda opción o, en última instancia, fondos públicos de bajo costo. Las teorías existentes no pueden explicar esta paradoja (inversión del orden jerárquico), y hacen necesario un abordaje diferente. Por tanto, se presenta una nueva perspectiva a partir de la propuesta de Sierra (2014, 2020). Se realiza una estimación de panel de efectos fijos que incluye tres nuevas variables: un Sistema de Incorporación y Consolidación de Conocimiento, la interacción entre compañías e inversionistas, y un tipo particular de inversionista (Dedicado). Los resultados apoyan la explicación alternativa. Adicionalmente, se proponen algunas posibilidades de investigación, además de diseños y aplicaciones de políticas públicas y organizacionales orientadas a solucionar algunos de los problemas mencionados.

Keywords

Alternative funding, investment strategy, project uncertainty, risk funding, strategic decision-making, paradoxFinanciamiento alternativo, estrategia de inversión, proyección de incertidumbre, financiación de riesgo, estrategia de toma de decisiones, paradojaFinanciamento alternativo, estratégia de investimento, projeção de incerteza, financiamento de risco, estratégia da tomada de decisões, paradoxo

References
Amit, R., Brander, J., & Zott, C. (1998). Why do venture capital firms exist? Theory and Canadian evidence. Journal of Business Venturing, 13, 441-466. https://doi.org/10.1016/S0883-9026(97)00061-X
ANIF Centro de Estudios Económicos (2017). La Gran Encuesta Pyme – Lectura Nacional. Informe de resultados 2do. Semestre 2017.
Barona, B., Rivera, J. A., Aguilera, C. (2015). Análisis de la relación de la innovación empresarial con la financiación en Colombia. Cuadernos de Administración, 28(50), 11-37. https://doi.org/10.11144/Javeriana.cao28-50.arie
Becchetti, L., & Sierra, J. (2002). Financing innovation: Trodden and unexplored paths. Cuadernos de Administracion, 15(24), 7-40. https://www.redalyc.org/articulo.oa?id=20515242
Bertoni, F., Colombo, M., & Grilli, L. (2011). Venture capital financing and the growth of high-tech start-ups: disentangling treatment from selection effects. Research Policy, 40(7), 1028-1043. https://doi.org/10.1016/j.respol.2011.03.008
Bertoni, F., & Tykvova,T. (2012). Which form of venture capital is most supportive of innovation? Discussion Paper 12-018, ZEW.
Bygrave, W., & Timmons, J. (1992). Venture capital at the crossroads. Boston, MA: Harvard Business School Press.
Eckhardt, J. T., Shane, S., & Delmar, F. (2006). Multistage selection and the financing of new ventures. Management Science, 52, 220-232. https://doi.org/10.1287/mnsc.1050.0478
García, D., Barona, B., & Madrid, A. (2013). Financiación de la innovación en las Mipyme iberoamericanas. Estudios Gerenciales, 29, 12-16. https://doi.org/10.1016/S0123-5923(13)70015-9
Gompers, P., & Lerner, J. (1998). Venture Capital Distributions: Short and Long run Reactions. Journal of Finance, 53, 2161-2183. https://doi.org/10.1111/0022-1082.00086
Gompers, P., & Learner, J. (2001). The venture capital revolution. Journal of Economic Perspectives, 15(2), 145-168. https://doi.org/10.1257/jep.15.2.145
Gulati, R., & Higgins, M. (2003). Which ties matter when? The contingent effects of interorganizational relationships on IPO success. Strategic Management Journal, 24, 127-144. https://doi.org/10.1002/smj.287
Hall, B. H., & Lerner, J. (2010). The financing of R&D and innovation. In: B. Hall & N. Rosenberg (eds.), The Handbook of the Economics of Innovation (pp. 610-639). Oxford: Elsevier.
Hallen, B. (2008). The causes and consequences of the initial network positions of new organizations: From whom do entrepreneurs receive investments. Administrative Science Quarterly, 53, 685-718. https://doi.org/10.2189/asqu.53.4.685
Hallen, B., & Eisendhardt, K. (2012). Catalyzing strategies and efficient tie formation: How entrepreneurial firms obtain investment ties. Academy of Management Journal, 55(1), 35-70. https://doi.org/10.5465/amj.2009.0620
Jiménez, L. F. (2008). Capital de riesgo e innovación en América Latina. Revista de la CEPAL, 96, 173-187. http://hdl.handle.net/11362/11287
Knockaert, M., Clarysse, B., & Wright, M. (2010). The extent and nature of heterogeneity of venture capital selection behaviour in new technology-based firms. R&D Management, 40(4), 357-371. https://doi.org/10.1111/j.1467-9310.2010.00607.x
Mina, A., & Lahr, H. (2011). Venture capital in Europe: Recovery, downsizing or breakdown? FINNOV Discussion Paper, Document FP7-SSH-2007-1.2.3-217466-FINNOV-D3.2.
Myers, S., & Majluf, N. (1984). Corporate financing decisions when firms have investment information that investment do not. Journal of Financial Economics, 13, 187-221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
OCyT - Pardo, C. I. & Cotte, A. (eds.) (2018) Science and Technology Indicators 2017, Observatorio Colombiano de Ciencia y Tecnología, Bogotá.
Otálora, D., Hurtado, R., & Quimbay, C. (2009). Interés de las empresas por la financiación de sus actividades de I+D+i: un análisis en el marco de las redes complejas para el sector industrial manufacturero colombiano. En: J. Robledo, F. Malaver & M. Vargas (eds.), Encuestas, datos y descubrimiento de conocimiento sobre la innovación en Colombia, Bogotá: Colciencias.
Powell, W., Koput, K., Bowie, J., & Smith-Doerr, L. (2002). The spatial clustering of science and capital: Accounting for biotech firm-venture capital relationships. Regional Studies, 36(3), 291-305. https://doi.org/10.1080/00343400220122089
Sau, L. (2007). New pecking order financing for innovative firms: an overview. Working Paper N. 02, Department of Economics, University of Turin, Italia.
Sierra, J. (2014). Financing innovation in bio-pharma: a sectoral systems approach. PhD Thesis, Manchester Business School, University of Manchester.
Sierra, J. (2018). La cuarta hélice y la financiación de la innovación. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 23(45), 128-137. https://doi.org/10.1108/JEFAS-01-2018-0014
Sierra, J. (2020). How financial systems and firm strategy impact the choice of innovation funding. European Journal of Innovation Management, 23(2), 251-272. https://doi.org/10.1108/EJIM-07-2018-0147
Sierra, J., Malaver, F., & Vargas, M. (2009) “La financiación de la innovación: un análisis a partir de la encuesta de innovación de Bogotá y Cundinamarca”, en J. Robledo, F. Malaver y M. Vargas (Eds.), Encuestas, datos y descubrimiento de conocimiento sobre la innovación en Colombia. Bogotá: Colciencias.
Superintendencia Financiera de Colombia (2017). Reporte de Inclusión Financiera 2016. Bogotá.
Superintendencia de Industria y Comercio - SIC, World Intellectual Property Organization, Departamento Nacional de Planeación, Instituto Colombiano Agropecuario, Dirección Nacional de Derechos de Autor, Ministerio de Relaciones Exteriores - Cancillería (2017). Reporte sobre la información en materia de Propiedad Intelectual en Colombia. Septiembre, Bogotá.
Tylecote, A., & Visintin, F. (2008). Corporate governance, finance and the technological advantage of nations. Routledge, Oxon (UK).
Ullah, F., Abbas, Q., & Akbar, S. (2009). The relevance of pecking order hypothesis for the financing of computer software and biotechnology small firms: Some UK evidence. International Entrepreneurship and Management Journal, 6(3), 301-315. https://doi.org/10.1007/s11365-008-0105-0
Cómo citar
Sierra-González, J. H., Londoño Bedoya, D. A., & García-Ospina, J. M. . (2021). Financiación de la innovación en Colombia: Una propuesta explicativa. Cuadernos De Administración, 34. https://doi.org/10.11144/Javeriana.cao34.ifce
Sección
Edición regular