Palavras-chave
reamostragem de portfólios
dominância estocástica
América Latina
Como Citar
Resumo
Este documento utiliza quatro métodos para derivar portfólios ótimos com investimentos nos sete mercados de ações mais representativos da América Latina e estuda sua composição e estabilidade temporária. O primeiro usa uma matriz de variância e covariância histórica; o segundo, uma matriz de semi-variância e semi-covariância; o terceiro, uma média móvel com ponderações exponenciais, e o último, reamostragem. Os três primeiros métodos sugerem composições similares do portfólio de tangência, enquanto que o último apresenta composições mais estáveis e diversificadas. Desde uma perspectiva prática, este resultado é importante, pois a economia com um menor reajuste pode ser considerável. Além disso, comparou-se o desempenho destes portfólios ótimos com portfólios equitativamente diversificados. Inicialmente não se encontraram diferenças estatisticamente significativas na razão de Sharpe de portfólios otimizados e portfólios equitativamente diversificados no período fora da mostra; entretanto, apresenta-se alguma evidência a favor da reamostragem, quanto aos retornos obtidos neste período apresentaram dominância estocástica sobre os retornos de portfólios estimados com metodologias mais tradicionais.
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