Se examina cómo es la relación entre la predictibilidad

del signo del retorno y los momentos

condicionales. Para este propósito

se utiliza un modelo no lineal de series de

tiempo que luego se restringe a una expansión

de Taylor de orden uno en las innovaciones.

Como resultado se muestra por qué

la predictibilidad del signo, cuando existe,

depende sólo de los momentos condicionales

de orden impar (de la media condicional en el

modelo restringido), lo que hace interesante

evaluar la linealidad o no linealidad en media

antes de intentar una predicción direccional.

A modo de aplicación, se explora la existencia

de no linealidad en media en el índice de

la bolsa de Colombia IGBC mediante el test

BDS bajo un filtro ARMA-GARCH y el test

de White basado en redes neuronales bajo un

filtro AR. Ambos tests muestran que la serie

del IGBC exhibe no linealidad en media.